2016年3月21日，来自中国上市的轮胎制造商风神轮胎股份有限公司（FSGF）发布公告，揭开了从2015年12月开始停牌的重组框架，目前风神股份的股票在上海证券交易所依然处于停牌状态。下图显示了中国化工集团旗下的轮胎业务模型。
这次购并的动向牵扯了许多相关公司的未来命运，是中国轮胎行业甚至全球轮胎产业的重大事件，这次的公告将会围绕中国化工收购倍耐力开始，并逐步揭开4大重要迷局：
1》中国化工如何迎接“倍耐力”入驻
中国化工试图启用倍耐力的技术和管理来整合其中国橡胶下属的几乎所有轮胎业务，尤其是非常重要的工业轮胎业务，目前主要包括风神轮胎，青岛黄海，桂林轮胎，双喜轮胎已经倍耐力原来设立在山东兖州的轮胎工厂等业务。
2》倍耐力如何重组“中国橡胶”轮胎业务
倍耐力将会依照和中国化工原来签署的合约已经接手中国轮胎业务的整合策略逐步施加倍耐力战略意图的进程，重要的事倍耐力的乘用车轮胎业务基本上保持不变，重整变革目前中国化工旗下的工业轮胎业务-重要的是卡客车轮胎和工程车轮胎部分。主要包括和中国橡胶成立合资公司，作为资产注入方注入风神股份这家上市公司，倍耐力兖州的股权来置换风神PCR（乘用车轮胎）的股权。
3》风神轮胎-这家中国公司的未来
风神轮胎的业务将逐步被拆分：其乘用车轮胎和倍耐力的TBR（卡客车轮胎）进行股权置换，也就是说倍耐力将会参与来运营其乘用车轮胎的部分业务，而风神可能将失去该部分主导业务。
风神轮胎的工业轮胎部分将被倍耐力和中国橡胶“资产注入”，最终的运营策略虽然尚未明晰，但是估计以倍耐力为主导来运营中国橡胶旗下的“5大“工业轮胎基地的意愿几乎已成定局。所以最终的结果预测是风神股份将会是一家制造工业轮胎的企业，同时和其它的4家兄弟公司一同制造工业轮胎，至于最终是否进一步的融合成一家大型上市公司，还是按照目前的各自运营，我们拭目以待。
4》其它关联轮胎实体何去何从
中车双喜轮胎有限公司、青岛黄海橡胶有限公司及中国化工橡胶桂林轮胎有限公司。各该等公司 100%的股权均（将）由中国橡胶持有；而中国橡胶和倍耐力在北京成立的合资公司合资公司将直接持有倍耐力工业控股 100%的股权以及三家轮胎实体 100%的股权。也就是说合资公司将直接接管倍耐力工业和三家中国轮胎基地统一运营。
由于其公告内容较长，而且中英文混合，为阅读更容易，理解更清晰，我们略去了不会影响其本质内容的相关部分，直接从本次资产重组的干货开始。首先这次公告所披露的协议是由中国化工橡胶有限公司和风神轮胎股份有限公司（简称：中国橡胶和风神股份）签订的《重大资产重组框架协议》。
原文节选部分：
背景部分：
双方正在讨论 PIRELLI TYRE S.P.A.（一家根据意大利法律成立的股份有限公司，其法定地址为 Viale Piero e Alberto Pirelli, 25- Milan, Italy，现为中国橡胶实际控制，下称“倍耐力”）的一些工业轮胎资产与中国橡胶和风神股份的其他工业轮胎资产的潜在重组和合并，旨在增强风神股份在适用于重型车辆（例如重型卡车、公路牵引车、重型拖车、卡车、公共汽车、农用拖拉机、林用拖拉机、推土机和工业车辆）的轮胎或内胎的开发、测试、生产、宣传、营销、经销和销售业务方面的能力（“工业胎业务”），并打造一家侧重于工业胎业务、立足中国、在中国上市并具有世界影响力的大型国际化公司（该重组和合并下称“工业胎重组整合”）。
双方特此达成如下不具有约束力的共识：
三家轮胎实体：指中车双喜轮胎有限公司、青岛黄海橡胶有限公司及中国化工橡胶桂林轮胎有限公司。各该等公司 100%的股权均（将）由中国橡胶持有；
合资公司：指倍耐力（或倍耐力的一家非中国关联方）与中国橡胶拟作为股东在中国北京设立的中外合资有限责任公司。该合资公司将直接持有倍耐力工业控股 100%的股权以及三家轮胎实体 100%的股权；
工业胎资产注入：指倍耐力和中国橡胶作为资产注入方分别将其持有的100%合资公司股权注入风神股份，或采用其他经相关方（包括倍耐力）协商一致的交易结构，风神股份向该等资产注入方按比例发行股份，或以现金方式支付，作为对价；
PCR 业务：指风神股份拥有并运营的涉及乘用胎研发、生产及销售的全部资产。该等资产将由风神股份 PCR 公司拥有；
倍耐力工业控股：指 Pirelli Industrial S.r.l.公司。该公司为一家意大利公司，目前由倍耐力拥有其 100%的股权；并且，该公司控股或参股境外多家以工业轮胎为主营业务的企业，该等企业的注册地包括但不限于巴西、埃及、土耳其、阿根廷、波兰、瑞士、哥伦比亚、墨西哥、德国、西班牙、英国；
倍耐力 TBR 公司：指一家拟由倍耐力在中国境内设立并直接或间接控制其 100%股权的公司，且其将直接拥有全部 TBR 业务；
TBR 业务：指由倍耐力间接控股的、设立在中国兖州的倍耐力轮胎有限公司（Pirelli Tyre Co., Ltd.）拥有并运营的、涉及工业胎业务的全部资产。该等资产将由倍耐力 TBR 公司拥有；
TBR-PCR 置换：指倍耐力（或其持有倍耐力 TBR 公司 100%股权的关联方）以其持有的倍耐力 TBR 公司股权与风神股份以其持有的风神股份 PCR 公司股权进行的股权置换。
整体交易/本次交易：指倍耐力（或倍耐力的一家非中国关联方）、中国橡胶及风神股份本次工业胎重组整合交易， 具体包括工业胎资产注入以及TBR-PCR 置换以及其他由相关方（包括倍耐力）同意的交易。
本次工业胎重组整合整体交易方案主要由以下部分组成：
工业胎资产注入；
TBR-PCR 置换；及
经相关方同意的其他交易。
工业胎资产注入和 TBR-PCR 置换作为一个整体交易的重要组成部分，互为前提条件，不可分割；并于中国证监会（或其他有权的证券监管部门）核准整体交易时同时生效，同时开始实施，并尽快完成交割（不要求同时）。如其中一个交易未获得批准或/和未最终实施、交割，则另一交易即不再实施、交割或者如果另一交易已开始实施，应停止不再继续实施。
本次交易的执行需要取得风神股份股东大会和国务院国资委、证监会及其他政府部门的审批。
在一致认可的交易文件由相关方（包括倍耐力）正式签署和交付并获得批准之前，双方之间不存在关于本协议主题事项具有法律强制执行力的协议。每一方可随时终止本协议，且无须对另一方承担任何类型的责任。此外，在不影响相关方（包括倍耐力）及其任何关联方签署的任何其他协议的情况下，任何之前或将来与主题事项相关或与本协议或交易文件拟议之交易的条款谈判相关的行为、一系列行动或不作为均不会导致相关方或其关联方或其各自的管理人员、董事、经理、员工或代理人承担任何义务或其他责任，亦不作为任何该等义务或其他责任的依据。