近日来自信达证券研究报告，首次对赛轮金宇发布首次覆盖报告，报告中对赛轮金宇进行了盈利预测和投资评级。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2016-2018年营业收入分别达到103.91、115.37、129.56亿元,归属母公司股东的净利润分别为2.20、3.15、4.58亿元,EPS分别为0.21元、0.30元和0.44元,对应2016年4月27日收盘价(8.01元/股)的动态PE分别为38倍、26倍和18倍。我们采用市盈率进行相对估值,取轮胎板块P/E历史均值49,给予公司目标价为10.29元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。
1、公司作为行业领先者,将受益于轮胎行业供给侧改革。目前国内有几百家中国轮胎厂商,在失去增量的市场中搏杀,竞争惨烈。从去年开始,轮胎企业破产热潮出现。国家开始重视轮胎行业供给侧改革,工信部于2016年3月2日,公布了首批23家符合《轮胎行业准入条件》的企业名单,公司位列其中。公司作为国内领先的民营乘用车轮胎、载重轮胎制造商,具备行业内领先的区位、成本和管理优势,必将受益于行业供给侧改革。
2、公司重视研发投入,未来有望率先实现技术突破。公司始终关注技术研发与创新,现已形成了具有自主知识产权的、具备持续创新能力的技术研发体系。公司非常重视研发投入,在同行业上市轮胎企业中,研发投入金额及占营业收入比例仅次于风神股份和双钱股份,接近3%,在民营企业中非常少见。软控股份(002073.SZ)目前持有公司2.58%的股份,软控股份深耕轮胎机械制造和新材料研发,可与公司形成良好的科研和业务协同。
3、公司海外布局超前且稳健,有力应对美国“双反”。从2015年开始,美国对中国进口的乘用车胎和轻卡轮胎征收高昂关税,为应对于此,公司于2012年便在越南建厂。越南作为与中国接壤的邻国,其天然橡胶的产量居世界第五位,对外来投资的政策和环境相对优越,公司在越南的生产线,取得了较高的投资回报率。目前,公司决定通过赛轮越南建设年产120万条全钢子午线轮胎和3万吨非公路轮胎项目,同时有消息称公司正在筹划在土耳其组建一个新的轮胎工厂,这些对于公司产品拓展欧洲市场和完善海外布局意义重大。
4、公司重视市场建设,在品牌和营销上动作频频。公司与2015年环塔(国际)拉力赛的参赛队伍--郑州日产锐骐皮卡车队在青岛签订战略合作协议。环塔拉力赛是目前亚洲第一、国内最大的权威品牌国际越野赛事,公司此举让更多的消费者了解赛轮轮胎,提高公司的品牌知名度。2015年赛轮轮胎在京东首发上线,公司与京东正式拉开了战略合作的序幕。双方通过在产品、服务、渠道等方面展开深入合作,实现线上与线下的良好互动,让消费者真正获得实惠,创造轮胎行业的全新发展生态。
本次券商对赛轮金宇首次覆盖，并给予“买入”评级，可见资本市场对于赛轮金宇的青睐与看好。作为一家民营企业，可以说是非常成功的。赛轮金宇为广大民营轮胎企业树立标杆与榜样，值得大家去学习借鉴。
延伸：
首次覆盖的意思大概就是券商的研究员第一次对这个股票发出研究报告。
（责任编辑：jeff）
