“橡胶圈每5年一个轮回，大部分的贸易商会倒在轮回里。”山东青岛保税区北京路上的一幢写字楼里，橡胶贸易商孙一东(化名)面对记者显得颇为悲壮。眼下，他所说的轮回正在来临。

　　4月26日，青岛保税区的橡胶总库存正式超过37万吨，这是一个新的峰值，也是一个让春节前大批囤胶豪赌的现货贸易商倍感心痛的数字。这其中有一半以上是融资胶，或者叫死货，因为它们已几乎无法流动。而比显性库存更可怕的是隐性库存，如果算上上期所的交割库、压港的现货、在途的船货、国内胶水的开割和积压在东南亚产胶国的成品，整个橡胶行业的总库存可高达百万吨以上。

　　高库存伴随着价格的雪崩。去年，橡胶花了半年时间才涨了700美元，却在2013年春节过后的2个月内就跌去900美元，其间没有发生过一次像样的反弹。贸易商们最怕见到的一幕发生了：“每个人都在失血。几乎大部分贸易商的结款周期都出现不同程度的延迟，还有一部分公司干脆选择了违约。”

　　“在青岛的一些银行，现货已经不能融资了。银行就是这样，在橡胶的泡沫越吹越大时，它反倒会拼命帮你放大资信，可一旦泡沫开始挤压，你真正缺血濒死的时候，它却会第一个站出来抽贷。”孙一东说。

　　畸高的库存

　　在云集着数十家物流仓储公司的保税区内很少看到货车，这是一件奇怪的事。

　　一家仓储公司的负责人解释说，没车是因为保税区的橡胶现在根本不动。旧橡胶发霉长毛了也没人买，新橡胶则根本没地方入库，“大客户们出点货也会要求给继续留着地方，因为后边马上还会有货进来。”

　　如今在保税区的物流园走上一圈，会发现家家仓库的外面都露天堆放着小山一样的橡胶。因为仓库内寸土难求，那些不能入库的新胶只能滞留在港上，有时半个月才能停靠卸货，一度发生船货“堵港”的现象。堵港造成了一连串的连锁反应——因轮船返航时间延误，发货方马来西亚和泰国的橡胶也被积压至满库，无奈之下只能调整开工率，连发往中国的发船周期也从1周一班延长到3周一班。

　　“2006年的时候，保税区有个几万吨库存，大家就觉得不得了了。可现在，高库存已然成了常态。”青岛国际橡胶市场总经理张浩称。

　　在青岛保税区，最早做橡胶贸易的公司只有几十家，如今增至三四百家。2013年3月开橡胶年会，会场内1000人、会场外1500人，连越南代表都有二十几个。诗董橡胶总经理李世强感慨地说：“不是橡胶过剩，是我们自己过剩了。”

　　橡胶上演着库存悲剧，处于产业链终端的轮胎厂商却暗自窃喜。从2012年开始，山东的轮胎厂商一改存冬货的习惯，用多少买多少，随用随买。因为人人都知道保税区仓库有30万吨现货随时可拿，“那就是不花钱的仓库”，至于远期船货订单，则是根本不订了。