牛年的最后一周，不少国内上市轮胎企业发布了2021年度业绩预告，“增收降利”已大概率成为国内轮胎企业的普遍现象。

外资轮胎企业目前还未发布相关预告，我们仅以其在2021年6-8月的预期数据作为参考。

2021全球轮胎销售额增长迅速

2021 年全球轮胎需求以超出预期的速度大幅回升，多数企业都实现了销售额的突破。尤其海外轮胎企业直接扭转了前一年的不利局面，前三季度均实现了正增长。虽然部分企业2021年的表现仍与2019年相比存在差距，但是我们仍无法否定其恢复速度和程度都超出此前预期。因此在6月后，多家轮胎企业基于半年报表现调高了2021年业绩预测。

尤其是固特异，在完成了对固铂收购之后，固特异的销售额预期增长显著，多项业务实现了8%以上的同比增长。因此，在年初外媒对固特异的采访中，固特异非常肯定地将“固铂收购”一事称之为——在未来很长一段时间固特异的“制胜法宝”。已公布的财报显示，2021年前三季度，固特异销售额同比增长43%。因此，对于固特异此前曾作出的2021年全年业绩提升42%的预测，多位业内人士表示可实现概率较大。

同样受益于全球轮胎市场复苏的还有国内轮胎企业，多家国内轮胎企业给出的2021全年业绩预测显示，根据财务部门初步测算，2021年其企业的销售额有望实现同比增长超20%。事实上，受益于海外轮胎市场的快速恢复，国内轮胎企业在海外市场的销售额一直在稳步上升，同时海外销量增加也帮助轮胎企业抵消了一部分来自国内市场三、四季度的销量冲击。

2021国内轮胎企业利润下滑严重

事实上，除了2021年下半年国内轮胎市场销量下滑给轮胎企业带来了一波巨大的冲击，贯穿全年的原材料及能源价格快速上涨、出口运费暴涨等负面因素拖累了绝大部分轮胎企业的利润表现。从目前国内轮胎企业发布的业绩预测来看，几乎所有国内上市轮胎企业都在面临利润的快速缩水，只是缩水程度大小有差。

（目前公布2021财报预测的轮胎企业均出现同比负增长）

缩水幅度巨大的轮胎企业显然是被成本上涨拖累严重，风神就在其财报中提到，由于其自身市场结构中大型主机配套厂占比偏高，其产品销售价格大多已提前通过招标、竞争性谈判等方式确定，因此成本上涨因素向下游传递幅度有限，公司成本大幅增加，报告期利润亏损较大。

同时从利润缩水幅度来看，产品线更为丰富且涉足领域更广的轮胎企业抗压能力明显较强，即使利润有所缩水当仍能保持盈利状态。而随着自2021年10月开始多家轮胎企业开启涨价后，轮胎企业的利润空间有望在2022年得到扩大。

海外轮胎企业方面，多数轮胎企业在其去年年中预测中给出了较高的利润率增长，因此其营业利润增长有大幅度的增长预期。而这种高预期多受益于2021年上半年海外轮胎企业元气的快速恢复。即使部分海外轮胎企业未给出明确的盈利预期，但是伴随着2021年海外轮胎市场已经历的25%-35%的价格增长和前三季度的利润表现，大多数海外轮胎企业大概率会给出“营收盈利”同步增长的良好业绩。

8月，普利司通对2021全年营业利润和销售额作出预测，截至2021年年末，普利司通在上述两方面的业绩有望实现38.5%和10.3%的上升。

此外，2021年，多数海外轮胎企业致力于在大尺寸和高端轮胎市场增大销售占比，这也保证了其在盈利能力上将有所突破，进而带动整体营业利润上涨！

2022占领高端市场才能赢

2021年，盈利冲击转向国内，让国内不少轮胎企业被“成本上涨”和“国内市场销量下滑”两个巨浪打得七零八落。但是，我们需要坚信，市场的风云变幻带给我们的不只有冲击，还有难得的发现“缺陷”并将之改正的机会。

2021年，外资轮胎企业通过产品结构调整将终端市场份额更多地留给了国内市场，而这也意味着他们更多地占领了盈利更高的中高端轮胎市场，有了更高的盈利。而还滞留在中低端市场打转，甚至还在熟练于打“价格战”的轮胎企业，2022年已成为跳出低价“泥潭”的最后机会，进一步加大市场结构、产品结构转型，加快产品升级，扩大在高端市场的市场份额，争取在2022年扭转“增收不增利”的局面，早日实现“营利双收入”。

（原创，责任编辑：晨晨）