2023年上半年,中国轮胎企业赚嗨了,多家上市胎企利润增幅多达数倍。但是在这些企业的盈利对比中可以发现,轮胎企业之间的毛利率还是有着很大差别。
2023年上半年,汽车零部件行业的平均毛利率在21.1%;有些轮胎企业的毛利率表现与行业均值接近,有些轮胎企业的毛利率表现与行业均值的差异较大。除了生产成本、汇率和海外产能带来的盈利差异外,产品的利润差异也在影响着轮胎企业的盈利。
有些轮胎企业经营着全品类产品,但是利润却不如只深耕某细分市场的企业赚得多;也有些企业在单一产品领域有优势,但其利润率表现也并非“一飞冲天”。那么到底是经营单一品类更赚钱;还是经营全品类产品更赚钱?轮胎企业在布局产品时应该做出怎样的选择?
PCR利润率
在国内上市轮胎企业中,森麒麟和丰源轮胎都是在国内市场半钢胎领域的深耕者。森麒麟的利润表现自上市以来就有目共睹——非常不错;丰源轮胎在2023年上半年扭亏为盈,大获丰收;似乎一切都在暗示着半钢胎生意的利润之高。
但是对比利润率可以发现,半钢胎的利润并非如我们想象中的一般“强壮”。森麒麟在2023年上半年的毛利率在20.8%,丰源轮胎的毛利率则在9.2%;如果考虑到森麒麟海外工厂的利润率可以发现,国内半钢胎市场并非可以帮助轮胎企业“赚大钱”。
事实上,国内乘用车轮胎市场目前仍处于“靠价格争占有率”的阶段,即使是上述两家轮胎企业在大尺寸市场方面颇有建树,但是其从整体来看,国内轮胎企业在半钢胎市场赚得并不算太多。而那些在16寸,甚至在16寸以下的乘用车配套市场中打转的中小轮胎企业,其利润空间更是“岌岌可危”。
加之目前配套市场方面,不少国内轮胎企业为了得到更多的配套机会,在提升产品性能的同时也充分发挥价格优势,在一定程度上再度给盈利空间造成挤压,因此想仅依靠PCR的利润来支撑企业发展,对于中小型轮胎企业来说是不现实的。
那么只做TBR生意和OTR生意能更赚钱吗?
TBR和OTR利润率
国内上市轮胎企业中,贵州轮胎和风神轮胎是主要以TBR和OTR轮胎为主要产品的轮胎企业。两家轮胎企业在2023年上半年的毛利率分别为19.6%和17.2%,较去年同期相比分别上升了5.3%和7.4%,与汽车零部件行业的平均毛利率非常接近。似乎从财报看上去,如果只经营这两种品类产品,轮胎企业的日子会好过一些。
不过需要注意的是,TBR和OTR生意更容易受到商业环境因素影响。事实上,今年全球多个市场的大车胎生意都出现了不同程度的下滑。国内市场大车胎销售行情4月开始转冷;欧洲市场因经济复苏较慢,自一季度开始就出现了连续下滑;北美大车胎市场也在今年上半年出现了下降。销量的下滑在一定程度上也会影响到轮胎企业的利润。
回想一下2022年上半年的卡车胎市场,销量下滑拖拽了多家轮胎企业的利润表现——去年上半年,毛利率达到20%以上的只有更专注于乘用车轮胎市场森麒麟,其余国内上市轮胎企业的毛利率均在15%以下,更有轮胎企业的毛利率为负值。
另一个比较鲜明的例子是全球OTR头部轮胎企业蒂坦国际在今年上半年的利润表现。2023年1-6月,受全球OTR市场需求降低的影响,蒂坦国家的销售额较去年同期少了近1亿美元,为10.3亿美元;营业利润较去年同期缩水了11.4%,为1.01亿美元;净利润大幅缩水了30.11%,从此前的9300万美元降至6500万美元。
因此,虽然在行情好的时候大车胎利润率表现得非常稳定,但是一旦行情下滑,其利润表现很难有充分保障。因此除非是行业头部企业,单依靠TBR和OTR生产来维持经营,风险依旧很大。
全品类更安全,但优势产品更赚钱
无论从销量、销售额还是利润来看,在多个细分市场都有布局的轮胎企业显然收入和利润更加稳定。不过值得注意的是,赛轮、三角两家企业在OTR和TBR领域都有着极强的品牌影响力,因此在近两年的利润表现方面都非常稳定。这也意味着虽然更丰富的产品能够帮助轮胎企业稳住利润,但是在某一领域有突出的影响力,则有利于大幅度提升盈利能力。
(原创,责任编辑:晨晨)