近日，倍耐力发布声明，由于意大利政府正在调查公司股权结构，倍耐力公司推迟了董事会的提名。此外，声明补充道，由于意大利政府继续调查中国对倍耐力所有权水平，这一进程被推迟了。

2015年，中国化工集团公司收购倍耐力，并持股26.2%成为其控股股东。近年来，在中国化工的带领下，倍耐力的业绩表现不错，2022年实现净利润净利润为4.359亿欧元（约合人民币33.47亿元），同比增长了35.5%。

意大利政府“卸磨杀驴”的背后，是想减少中化集团对倍耐力的控制权。

想控制一个公司，最好通过股权进行控制，只要控制了股权和对应的表决权便可以掌控公司，因此股权是控制一个公司的最重要手段。

轮胎企业上市，一方面可以解决市场扩张所需要的资金问题，另一方面，加速了金融资本和产业资本的快速融合。同时，企业上市后，股权结构也清晰起来。

双钱轮胎：国企上海华谊控股

双钱轮胎的母公司上海华谊（集团）公司（简称“上海华谊”）是由上海市政府国有资产监督管理委员会授权，通过资产重组建立的大型化工企业集团。

从上海华谊2022年年里可以看出，上海华谊大股东为上海华谊控股集团有限公司，该公司是国有法人股，股东为上海市国资委。

国企控股对一个企业来说，背靠大树，理论上应该具备更多的资金和资源，可以拥有更高的研发实力、技术实力和更稳定的市场份额。

赛轮轮胎：10年7次再融资

据轮胎商业不完全统计，赛轮轮胎2011年上市以来，进行了7次再融资，包括两次发行公司债、三次非公开发行股票、一次短期融资债及一次可转债。

赛轮轮胎始于2020年的那次定增堪称经典。

2020年4月，赛轮轮胎曾筹划非公开发行股票事项，计划向袁仲雪、瑞元鼎实、新华联、海南橡胶等战略投资者募集资金不超过24.8亿元，同时袁仲雪将获得杜玉岱所持股份表决权。公司实际控制人由杜玉岱变更为袁仲雪。

2020年9月22日，赛轮轮胎表示考虑到资本市场环境变化以及公司实际情况，公司向中国证监会申请中止本次非公开发行股票审核。

两个月后，赛轮股份发布股权变动报告书，通过一系列安排，杜玉岱控制的股份比例将从23.93%下降为0，袁仲雪控制的股份比例将上升至19.81%，成为新任实际控制人。

值得注意的是，本次易主事项，不再采取定增方式，而是通过股权转让及表决权委托，省去了监管层审核。

由于成为实控人有很大一部分的比例是股份表决权委托，因此不久后赛轮轮胎再次启动定增方案。而本次定增延续的是2020年4月的方案。不过，从修改后的方案来看，新的定增方案规避了实控人的变更，踢出了新华联，主要由实控人和海南橡胶进行认购。

米其林：独特的治理结构

据了解，米其林集团股东分为两种：一种是有限责任股东，他们拥有参加股东会、任命管理合伙人等权利，可以对公司管理事宜提出质疑，但不能直接负责公司管理职责；另外一种是无限责任股东，他们承担管理责任。

由于米其林家族长期拥有集团1/3的股份，所以在米其林的2-3位管理团队中，始终有米其林家族的一席之地，主导决策，非米其林家族成员股东大多担任提供专业意见的角色。

说到这里，就不得不提阿里巴巴了。

2013年，阿里巴巴要上市，港交所不接受阿里“同股不同权”的制度，所以阿里选择了在纽交所上市。而港交所由于错失阿里巴巴IPO饱受质疑，不得不启动制度改革。2018年4月，港交所正式接受“同股不同权”新经济公司、未有盈收的生物科技公司上市。

同股不同权或AB股结构，都是表示管理层试图以少量的资本达到控制整个公司的目的，因此将公司的股票分为高投票权的股票和低投票权的股票两种类型。

从“同股同权”到“同股不同权”，就意味着公司能做什么决定，不再是由资本说了算，而是由公司的创始人说了算。

控制权，很重要

控制权对公司发展、创始人有重大影响，关系到公司长期的经营政策，发展方向的稳定和健康。如果一家公司实际控制人经常变更，那么这家公司的经营策略和方针也会不断的变化。因为每个人的思路和对市场的理解是不一样的。

此外，控制权对公司创始人也非常重要。控制权可以促进创始人创新，可以确保创始人对公司的决策权，可以提高个人财富。反过来看，控制权也可能导致创始人过于在乎权利，忽视经营目标，从而阻碍公司的发展。

而控制权对轮胎企业来说，亦是如此。创始人需在控制权和公司发展之间寻求平衡，发挥自己在企业中的作用，同时，还需要带领公司往更好的方向发展。

（原创，责任编辑：zhaoqiang）